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休闲服务行业周报:华侨城控股云南旅游,住百家再获海航增资

发布时间:2016-12-05    研究机构:国海证券

投资要点:

本周观点: 2017年投资策略要点如下:1)产业向上趋势不改。今年前三季度国内和出入境旅游人数同比分别增11%和13.5%,旅游人数和需求呈平稳增长态势;2)产业资本运作继续加速,旅游集团寡头垄断格局渐成。旅游产业投资强势增长,随着携程、途牛和同程等在线旅游企业的崛起,及众信旅游、凯撒旅游和宋城演艺等民营企业登录资本市场,旅游行业产业资本在2014年以来投资呈加速态势,伴随着互联网发展达到新的高峰。随着BAT 和万达、海航系纷纷加大旅游产业布局,旅游集团寡头垄断格局雏形渐现。3)子板块分化,出境、户外及泛旅游需求旺盛。我们认为未来景区子板块的发展来自于改革带来效率提升和资本运作的外延扩展;酒店子板块近3年投资和供给收缩,国内锦江系和首旅系寡头垄断格局渐成;我们相对看好出境游子领域,相较于国外,其仍具有较大发展空间;此外我们认为邮轮、户外、医疗等小众旅游需求在未来将迎来快速增长。4)看好泛旅游消费方向,维持行业“推荐”评级。

我们认为行业未来发展的驱动要素之一来自于国企改革带来经营效率的提升,另外则来自于资本运作及更多新鲜血液的加入。居民消费水平迅速上升,交通愈加便捷,休假制度的完善及签证放宽要求等因素都将带动行业迅速发展。对行业整体发展持乐观态度,维持“推荐”评级。

重点关注公司动态方面,云南旅游复牌,大股东变更为华侨城。华侨城集团是国内文旅行业引领者,云南省旅游资源丰富,与华侨城合作有望打开新的成长空间;活力天汇申请挂牌新三板。活力天汇旗下的“航班管家”和“高铁管家”是目前国内增长较快的机票和火车票的交易入口。2016年1-7月其营收和净利润分别为7823.43万元和-1.2亿元。

重点推荐个股:明年我们相对看好行业龙头/全产业链公司及存在转型预期公司。建议重点关注黄山旅游、桂林旅游、云南旅游,宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游和丽江旅游。

行情回顾:餐饮旅游板块周跌1.75%,跌幅11/29(中信行业指数);年初至12月2日跌24.36%,跌幅3/29(中信行业指数)。板块5只个股上涨,周涨幅排名靠前个股分别为云南旅游(+33.2%)、三特索道(+6.8%)和西藏旅游(600749)(+3.4%),26只个股下跌,跌幅前三位分别为国旅联合(-8.7%)、西安旅游(-8.6%)和岭南控股(-8.2%)。

上周重点资讯:华侨城增资控股云南旅游,利好公司长远发展;住百家再获海航支持;复星旅游文化集团年内完成分拆将独立上市;2040年5大旅业趋势预测,全球旅游人数将翻倍;航班管家母公司活力天汇申请挂牌新三板;票管家,布局景区全息剧场,寻找新的增量市场。

风险提示:突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化

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