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西藏旅游点评报告:7 月游客受抑制,8、9月份将爆发性增长

发布时间:2011-08-15    研究机构:民生证券

一、事件概述60周年大庆结束后,西藏旅游(600749)迎来本年内最旺季节,游客需求大增,旅游价格同比大幅增长。

二、分析与判断?60周年大庆对西藏7月份旅游形成一定抑制,符合市场预期。

大庆对西藏旅游短期形成了一定的影响,基本符合市场预期。每年的5-10月是西藏旅游的最佳时期,进藏游旺季从7月开始。6月25-7月25日中央代表团进藏短期对旅游业形成抑制。以西藏旅游(600749)主要景区所在地林芝为例:1-6月份,林芝地区游客同比增长51%,而7月增速下降到了7%,短期受到的影响比较明显。

预计8、9月份西藏游客将出现爆发性增长,林芝可将更快反弹8月以后压制的旅游需求将集中释放。原生态的西藏旅游正成为国内旅游的热点,随着西藏传统节日雪顿节临近,西藏目前已经全面进入旅游旺季高峰期。目前进藏旅游整体价格较去年同期增长30%以上,而7月份全国旅游价格上涨4.6%,上涨的幅度远远超过了国内平均水平,表明了西藏旅游市场的热度。中央代表团访问过林芝,因此林芝地区7月份受影响比略大,预计8月份以后的反弹也将更加明显。

公司景区业务表现有望出现更强劲增长作为当地核心景区,公司旗下景区增长将好于市场平均水平。公司旗下主要景区公司雅江景区上半年实现翻番式的增长,7月份所受的影响可能会小于林芝地区的总体水平,全年来看雅江景区仍然有望实现40%以上的高增长。公司旗下巴松措景区经过去年下半年的整修和年内管理团队的加强,游客接待量出现较快增长,8月份以来日接待游客1400多人;公司即将开发的阿里圣山圣湖景区也面临着较好的开发条件:上半年阿里地区游客接待量达到去年全年的90%,旅游收入超过去年全年,旺季到来后全年增速将不止翻一倍;新成立的西藏航空开通拉萨至阿里的航线,两天的行程可缩短到不足两个小时,交通条件继续得到改善。

三、盈利预测与投资建议西藏旅游发展的大环境日益成熟,将进入大规模、高效益发展阶段。公司景区开发将进入更加快速增长通道,未来资源开发仍有较大的空间,业绩也将会有持续快速增长。暂时维持未来两年公司的业绩分别为0.27元和0.39元的预测,三个月内合理估值应该在20元左右,维持“强烈推荐”评级。

四、风险提示:政治事件带来旅游市场大幅波动;疾病、自然灾害等系统性风险;

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