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西藏旅游:拉日铁路通车运营,转山年业绩提升较为确定

发布时间:2014-08-24    研究机构:民生证券

一、事件概述。

8月16日青藏铁路首条延伸线拉日铁路正式通车运营,我们预计游客人次和停留时间将有一定提升。

二、分析与判断:

经验回顾:青藏铁路开通8年来旅游收入复合增长率>30%,拉动程度可见一斑。

8月16日青藏铁路首条延伸线拉日铁路正式通车运营。从05年青藏铁路开通运营经验来看,西藏接待国内外游客人数由05年的180万人次增加到13年的1,290万人次;旅游收入由19亿元增加到165亿元,游客人次和收入的8年复合增长率分别为28%和31%。交通对于西藏地区的旅游拉动的重要程度可见一斑。

拉日铁路开通:促进景区间融合,延长游客停留时间,公司有望长期受益。

我们预计,拉日铁路将吸引更多游客到达日喀则,拉萨和日喀则两地旅游的融合将进一步加快,未来旅游人次仍将保持较高增长态势,游客平均停留时间也将增加。

公司也将实现喜马拉雅山大景区战略构想。到2020年,西藏铁路运营里程规划将从目前的800公里增长到1,300公里,公司有望长期受益。

藏历马年+中印友好年+转山大年:香客预计超6万,收入利润贡献较为确定。

藏历马年是印度教、佛教、印度教、耆教和苯教四方信徒们的盛世。2014年是中印友好年,也是转山大年,预计香客超过6万人是大概率事件,我们看好景区由此一步跨越过市场培育期。神山圣湖景区面积巨大,对服务有刚性需求,公司独家经营优势明显。其中,我们预计住宿、餐饮收入贡献为五成,三段环保车贡献约三成,6万游客可望创造9,000万以上的收入和2,000万以上的利润。

西藏全区部署下半年提高惠民政策,“拉萨共识”构建和平稳定发展基础。

7月24日召开2014年上半年西藏全区经济运行情况通报电视电话会,西藏自治区决定从7月1日起再次提高城乡低保和五保供养标准,并实施一系列新的惠民政策。同期,中国西藏发展论坛召开并达成“西藏共识”,为西藏和平稳定发展提供了更好的舆论基础。2013年西藏生产总值808亿元,同比增长12.1%,旅游收入占比超过20%,旅游从业人员30万人,上述政策和精神都成为的旅游产业未来发展的重要保障。

三、盈利预测与投资建议。

我们看好公司将在资源扩张和内部资源整合方面双双发力,暂维持盈利预测,合理估值16元,维持“强烈推荐”评级。

四、风险提示:自然灾害、政治动乱、经济大幅下滑等系统性风险。

申请时请注明股票名称