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西藏旅游三季报点评:自然灾害及政策影响仍在持续,重组窗口期已过

发布时间:2016-10-28    研究机构:中银国际证券

事件:16年前三季度,西藏旅游(600749)(600749.CH/人民币23.56, 未有评级)实现营业收入1.14亿元,同比减少7.81%,实现归母净利润-2,620.75万元,同比减亏650.40万元,实现扣非后净利润-2,972.39万元,同比减亏893.00万元,实现每股收益-0.1386元/股。

1. 自然灾害和“两限一警”政策影响持续,公司营业收入下滑。16年前三季度,公司实现营业收入1.14亿元,同比减少7.81%,主要是自然灾害(尼泊尔地震)、恶劣天气(路段遭雨水冲毁)以及“两限一警”政策(旅游运输成本持续偏高,西藏旅游行业整体增长受限)对公司业绩的负面影响仍在持续所致。

2.重组窗口期已过,外延预期强烈。公司于16年2月6日公告拟收购拉卡拉,后于16年6月24日终止,公司承诺3个月不再筹划重大资产重组事项,该项承诺已于16年9月28日履行完成。随着重组窗口期的结束,公司有望再次展开外延进程。

3.投资建议:公司前三季度同比实现减亏,业绩仍受到自然灾害和“两限一警”政策的影响。重组拉卡拉失败后的“窗口期”已经履行完成,后续外延预期强烈。公司目前市值45亿,市值较小,建议投资者重点关注。

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