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西藏旅游:旅游局新规划,推动公司的雅鲁藏布大峡谷发展

发布时间:2010-08-26    研究机构:天相投资

2010年上半年,公司实现营业收入2026万元,同比下降33.54%;营业利润-2019万元,同比多亏98.04%;归属母公司所有者净利润-450万元,同比减亏57.53%;每股收益-0.03元。公司预计2010年实现营业收入1.1亿元。

广告业务萎缩,旅游景区收入提高。上半年公司广告收入为424万元,同比下降59.55%,毛利率下降3.48个百分点至64.81,是公司减收和亏损的主要原因。而公司旅游景区业务实现收入768万元,同比增长23.56%。其中雅江大峡谷景区收入实现增长约50%。未来广告业务将坚持配合旅游主业的方向,继续开展以西藏本土为主、原有客户资源为辅的媒介资源开发。

雅鲁藏布大峡谷项目逐步走出导入期,预计年增厚EPS0.27元。公司正在与政府及农牧民合作,大力开发旅游项目,其中雅鲁藏布大峡谷入口处景区已成为西藏旅游(600749)的新热点,景区每天接待的游客已达千余人次。公司正着力把雅鲁藏布大峡谷打造成餐饮、住宿、旅游为一体的原生态旅游景区。大峡谷景区水陆联运旅游线路正逐步走出导入期、景区管理水准逐步提升。公司继续接待设施建设和经营设施购置,观光车调度中心在建设中,游览接待酒店也即将开工。预计项目成熟后,年接待游客100万人次,旅游收入3亿元,预计年增厚EPS约为0.27元。

西藏旅游局新规划,推进旅游业跨越式发展。这两条旅游发展轴带涵盖了西藏众多世界级旅游景区景点,其中包括布达拉宫、珠穆朗玛峰、雅鲁藏布江、阿里神山圣湖和盐井等。

西藏将在这两条旅游带上加强区域基础建设,完善旅游接待服务设施和旅游功能,大力规划建设、宣传促销辐射范围内的景区景点。目前,西藏旅游界正在从旅游战略规划和产品规划等方面着手,促进资源优势向产品优势的转化。规划有望带动公司雅鲁藏布大峡谷景区的发展。

盈利预测与风险提示:预计公司2010年至2012年每股收益为0.03元、0.04元和0.07元。以8月25日收盘价13.07元计算,对应动态市盈率为411倍、292倍和183倍,由于公司估值偏高,维持公司“中性”的投资评级。提示公司的雅鲁藏布大峡谷项目的培育期长于预期的不确定性。

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