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西藏旅游:景区进入快车道,业绩迎来大反转

发布时间:2010-10-19    研究机构:民生证券

西藏旅游(600749)业迎来大发展,每年可望增长20%以上

随着我国旅游业的深入发展、国家开发西藏力度的加大以及交通条件的持续改善,西藏旅游业正在迎来大发展的时代,预计未来几年西藏旅游业将保持20%以上的增速。

摆脱艰难起步阶段,公司进入增长快车道

公司大手笔投资核心景区资源,已经度过艰难的起步阶段。目前开发景区已正在由市场导入期转向快速成长期,未来盈利能力将大增。预计公司景区业务未来几年将保持30%以上的增速,成为公司业绩增长的核心引擎。公司将摆脱目前微利或者亏损的局面,未来业绩将快速翻番。今年第三季度公司实现净利3200多万,增强了市场对公司业绩持续增长的信心。

不断开拓核心景区资源打开持续发展空间

作为西藏唯一的旅游类上市公司,公司积极布局西藏优质旅游资源。

已经开发的项目雅鲁藏布江大峡谷和巴松措景区,并筹划增发开发阿里神山圣湖景区,若开发成功,将增厚公司每股价值2.6元左右。未来优质资源的不断开发将打开公司业绩可持续增长的空间。

未来业绩大幅增长,合理估值13-16元

预计未来三年每股收益分别为0.17元、0.21元和0.32元。随着公司业绩的不断增长,相对估值将会逐步下降到合理水平。公司绝对估值为13.3元左右,考虑增发可增厚每股价值2.6元左右。未来6个月内公司合理估值为13-16元,首次给予“谨慎推荐”评级。

风险提示:

公司增发未获通过;自然灾害或者疫情发生等。

申请时请注明股票名称